Les risques des produits garantis

Les produits d'épargne à taux de rendement garanti et/ou à indexation garantie sur la performance de l'indice CAC40 ont connu un développement très important depuis trois ans. Ces produits se sont développés en faisant un usage intensif des nouvelles techniques financières, contrats d'échange, options longues sur indices boursiers.

L'histoire a malheureusement parfois montré que des mouvements spontanés du système financier reposaient sur l'accumulation de risques mal maîtrisés. A contrario, des réglementations restrictives et freinant à tort l'innovation financière peuvent avoir des coûts d'opportunité élevés pour l'ensemble des agents économiques.

Pour préciser le champ d'étude, nous commencerons par examiner ce que sont les produits garantis.

Ceci permettra ensuite de mieux en dégager les risques pour les n

établissements financiers, leurs clients et les risques pour la collectivité.

1. Qu 'appelle-t-on produit garanti ?

1.1. Tentative de définition à partir des caractéristiques objectives des produits garantis

C'est un actif vendu par un établissement financier dont le produit financier x est garanti par contrat, par l'établissement financier ou par un tiers (établissement financier), et dont le produit est calculable à la date de paiement (ou aux dates de paiement) à partir de prix d'actifs financiers non dépendants de la volonté de l'établissement financier distributeur ou gérant.

Essayons d'examiner un peu plus précisément ce que sont et ce que ne sont pas les produits garantis.

La notion d'actif

Il s'agit d'actifs et donc d'engagements des établissements financiers vis- à-vis de clients et non l'inverse. Un contrat de crédit où l'emprunteur