HOW IS THE SHOCK OF THE MACRO ECONOMICS VARIABLES AND WORLD OIL PRICE EFFECTED THE YIELD OF INDONESIA GOVERNMENT BOND INDEX (INDOBEXGB)?

Article Sidebar

PDF
Published: Jul 29, 2020
DOI: https://doi.org/10.25105/me.v27i2.6280
Keywords:
Macro Economics World Oil Prices Yield on Government Bond Index Vector Error Correction Model (VECM)

Main Article Content

Nurlia Rahmatika
PT Capital Life Indonesia
http://orcid.org/0000-0001-7987-1682

Abstract

This study aims to measure how is the shock of the macro economics variables and world oil price effected the yield of indonesia government bond index (INDOBEXGB). The research methodology used is quantitative method uses time series data. The source of the data derived with monthly data and secondary data from Bank Indonesia (BI), Central Bureau of Statistics (BPS), Indonesia Bond Pricing Agency (IBPA) and Bloomberg. This research is analyzed by using Vector Error Correction Model (VECM) since there is cointegrated variables which could be seen in Trace Statistic and Max-Eigenvalues Statistic is greater than Critical Value. The result of the analysis shows that the shock of macro economics variables money supply and forex reserves give a negative and significant effect to yield on Indonesia Government Bond Index (INDOBEXGB). Whereas the shock of macro economics variables consumer price index, BI rate, exchange rate, and world oil prices each give a positive and significant effect to Indonesia Government Bond Index (INDOBEXGB).
Dimensions

Downloads

Download data is not yet available.

Plum Analytics

Article Details

Issue
Vol. 27 No. 2 (2019): Oktober
Section
Articles
Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.

References

Akbari, F., & Sentosa, S. U. (2019). Pengaruh Faktor Makroekonomi Dan Kebijakan Moneter Negara Maju Terhadap Yield Obligasi Indonesia. Jurnal Kajian Ekonomi dan Pembangunan , Vol.1, No.2, Mei 2019, 287 - 300.

Ang, R. (1997). Buku Pintar: Pasar Modal Indonesia. Indonesia: Mediasoft.

Ayatullah, H. (2019). Pengaruh Pertumbuhan GDP, Tingkat Inflasi, dan Nilai Cadangan Devisa Terhadap Pergerakan Yield Obligasi Pemerintah Afrika Selatan, Brazil, China, India, dan Indonesia Periode 2010 - 2018. Jakarta: Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Islam Negeri (UIN).

Baldacci, E., Gupta, S., & Mati, A. (2008). Is it (still) mostly fiscal? determinants of sovereign spreads in emerging markets. IMF Working Paper, 08(259):1-23.

Bodie, Z., Kane, A., & Alan, A. J. (2009). Investments, 8th ed. New York (US): McGraw-Hill.

Bramantio, V. H., & Danarti, T. (2019). Pengaruh Fundamental Makro Ekonomi, Likuiditas, Dan Tekanan Eksternal Terhadap Yield Surat Utang Negara (SUN). Jurnal Ilmiah Mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Vol.7, No.2.

Cherif, M., & Kamoun, S. (2007). Term structure dynamic and macroeconomic fundamentals in the euro area. The International Journal of Finance, 19 (3).

Diebold, F. X., Rudebusch, G. D., & Aruoba, S. B. (2006). The macro economy and the yield curve: a dynamic latent factor approach. Journal of Econometrics, 131: 309–338.

Fah, C. F. (2008). Macroeconomics determinants of Malaysia government securities (MGS) spread. Paper presented during Proceeding of the MFA Conference 2008. Kuching, Sarawak.

Goswami, M., & Sharma , S. (2011). The Development of Local Debt Markets in Asia: An Assessment. Tokyo: Asian Development Bank Institute.

Hordahl, P., Tristani, O., & Vestin, D. (2006). A joint econometric model of macroeconomic and term-structure dynamics. Journal of Econometrics, 131: 405-444.

Ibrahim, H. (2008). Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Peringkat Obligasi, Ukuran Perusahaan, dan DER Terhadap Yield To Maturity Obligasi Korporasi di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2004-2006. Dalam Tesis. Semarang (ID): Magister Manajemen Universitas Diponegoro.

Idham, A. (2014). Analisis Faktor Determinan yang Mempengaruhi Yield Obligasi (Studi Empiris Pemerintah Indonesia 2009-2013. Dalam Tesis. Yogyakarta: Universitas Gajah Mada.

IMF. (2010). Global Financial Stability Report. Washington, DC: International Monetary Fund (IMF).

Jacobs, P., Arlyana, A., & Siallagan, T. E. (2011). Analisis Perilaku Indikator Debt Market. Buletin Ekonomi Moneter dan Perbankan.

Jogiyanto, H. (2009). Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi ke-7. Yogyakarta: BPFE.

Juanda, B., & Junaidi. (2012). Ekonometrika Deret Waktu: Teori dan Aplikasi. Bogor (ID): IPB.

Keynes, J. M. (2007). The General Theory of Employment, Interest and Money. Britania Raya: Palgrave Macmillan.

Lestari, M. A. (2018). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Dan Tingkat Inflasi Terhadap Yield Obligasi Korporasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2014-2017. Jakarta: FE Universitas Negeri Jakarta Indonesia.

Lumbantobing, A. (2014). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar Rupiah, Suku Bunga Pasar Uang Domestik dan Suku Bunga Pasar Uang Luar Negeri terhadap Yield to Maturity Obligasi Ritel Indonesia di Bursa Antar Bank Periode 2010-2013. Jurnal MIX, Volume IV, No.2, Juni , 151-173.

Lutkepohl, H. (1991). Introduction to Multiple Time Series Analysis. Berlin (DE): Springer-Verlag.

Mankiw, N. G. (2006). Principle of Economics Pengantar Ekonomi Makro Edisi Tiga. Jakarta: Salemba Empat.

Min, H. G. (1998). Determinants of emerging market bond spread: do economic fundamentals matter? World Bank Policy Research Working Paper, No.1899, 1-31.

Muharam, H. (2011). Model Determinan Imbal Hasil Obligasi Pemerintah. Dalam Disertasi. Semarang: Universitas Diponegoro.

Nizar, M. A. (2012). Dampak Fluktuasi Harga Minyak Dunia terhadap Perekonomia Indonesia. Buletin Ilmiah Litbang Perdagangan, Vol.6, No.2.

Nurfauziah, & Setyarini, A. F. (2004). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Yield Obligasi perusahaan (Studi Kasus Pada Industri Perbankan dan Industri Finansial). Jurnal Siasat Bisnis, Vol. 2, No. 9,, 241-256.

Oktavian, O., Haryetti, & Sjahruddin. (2015). Pengaruh Tingkat Inflasi, Debt to Equity Ratio, Likuiditas Obligasi dan Rating Obligasi terhadap Yield Obligasi Korporasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2009 – 2012. JOM FE Vol. 2 No.1 Februari .

Paramita, R. P., & Pangestuti, L. D. (2016). Determinan Yield Obligasi Pemerintah Tenor 5 Tahun Dengan Menggunakan Model Egarch Pada Negara Indonesia, Malaysia, Thailand, Dan Filipina. Jurnal Manajemen Diponegoro, Vol. 5, No. 3, 1-14.

Piesse, J., Israsena, N., & Thirtle, C. (2007). Volatility transmission in asia bond markets: test of portofolio diversification. Asia Pacific Business Review 13, 585-607.

Pratomo, E. P., & Nugraha, U. (2005). Berwisata ke Dunia Reksadana. Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama.

Purwanti, P., & Purwidianti, W. (2017). Pengaruh Peringkat Obligasi, Tingkat Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia, Rasio Leverage, Ukuran Perusahaan, Umur Obligasi, dan Tingkat Inflasi pada Imbal Hasil Obligasi Korporasi Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2012-2014. Jurnal Manajemen dan Bisnis MEDIA EKONOMI Volume XVII, No.1, Januari, 13-24.

Putong, I. (2015). Pengantar Ilmu Ekonomi Makro. Jakarta: Buku & Artikel Karya Iskandar Putong.

Rahardjo, S. (2004). Panduan Investasi Obligasi. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama.

Rahman, A., & Sam’ani. (2013). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Yield Obligasi Negara Tahun 2010 – 2012. Jurnal Ekonomi-Manajemen-Akuntansi No.35/Th.XX/Oktober 2013, Vol.20, pg 1-16.

Salvatore, D. (2008). Ekonomi Manajerial, Buku 2. Jakarta: Salemba Empat.

Sam’ani. (2009). Pengaruh Bunga pasar, Jatuh Tempo Obligasi, Rating obligasi, Nilai Tukar dan Inflasi Terhadap Yield Obligasi Di Bursa Efek Indonesia Yield Obligasi, Tingkat Suku Bunga, Maturity, Rating, Nilai Tukar, dan Inflasi. Dalam Tesis. Jakarta: Pogram Pasca Sarjana Universitas Diponegoro.

Sari, N., & Abundanti, N. (2015). Variabel-Variabel yang Mempengaruhi Yield Obligasi pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 4, No. 11, 2015: 3796-3824 ISSN: 2302-8912., 3796-3824.

Sihombing, P., & Sundoro, H. (2017). Pengaruh Faktor Makroekonomi Dan Likuiditasterhadap Yield Curveobligasi Pemerintah Indonesia. Media Ekonomi Vol. 25 No. 2 Oktober, 117-132.

Sukirno, S. (2009). Makro Ekonomi Teori Pengantar. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.

Sunariyah. (2006). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal, Edisi Keempat. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.

Surya, B. A., & Nasher, T. G. (2011). Analisis Pengaruh Tingkat Suku Bunga SBI, Exchange Rate, Ukuran Perusahaan, Debt to Equity Ratio dan Bond terhadap Yield Obligasi Korporasi di Indonesia. Jurnal Manajemen Teknologi, 10 (2), 186-195.

Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi, Edisi Pertama. Yogyakarta: Kanisius.

Wibisono, R. (2010). Pengaruh Variabel Makroekonomi dan Kecepatan Penyesuaian Keseimbangan dalam Memilih Obligasi Pemerintah Berdasarkan Tenor. Jakarta: Universitas Indonesia.

World Bank. (2006). Making The New Indonesia Work for The Poor. Jakarta (ID): Indopov World Bank.