La croissance économique s’est considérablement ralentie au premier semestre 2002, en raison du fléchissement des dépenses des ménages et de l’atonie de la demande étrangère. Malgré la faiblesse de l’activité,l’inflation s’est accélérée et l’écart avec la zone euro reste élevé. Le raffermissement des exportations devrait ranimer la demande interne, de sorte que la croissance du PIB pourrait atteindre 2½ pour cent en 2003 et dépasser son taux potentiel en 2004.

A partir de 2003, tous les niveaux d’administration sont tenus de viser un budget en équilibre ou excédentaire. Étant donné l’incertitude entourant l’impact budgétaire fiscal de la réduction de l’impôt sur le revenu des personnes physiques prévue pour 2003, le gouvernement devra contrôler strictement les dépenses pour éviter une dégradation du solde structurel. Les réformes du système de négociations salariales devraient viser à resserrer le lien entre l’évolution des salaires et la croissance de la productivité, ce qui contribuerait à réduire l’écart d’inflation avec la zone euro.