The determinants of the distribution of cash flows in listed Moroccan companies

Résumé

L'objectif de ce papier est d’examiner les déterminants de la politique de distribution de dividendes, des sociétés cotées en bourse Marocaine, plus précisément, ce travail cherche à mettre en exergue, l’effet de la concentration, de l’actionnariat familial, de la rentabilité et de la distribution antérieure sur le dividende. Afin, de répondre à cette problématique, nous avons adopté un panel constitué de 37 sociétés cotées, donnant lieu à 222 observations réparties entre 2013 et 2018, testé par l’estimateur GMM dans le logiciel « R ».  Les résultats de ce travail, affirment dans ce contexte d’émergence, un effet positif et significatif, de la rentabilité et de la distribution antérieure. Ainsi qu’un effet négatif de la concentration du capital et de l’actionnariat familial sur la distribution de dividende.

Mots clés : Mots clefs : dividende, nature d’actionnariat, concentration, rentabilité

Abstract

The objective of this paper is to examine the determinants of the dividend distribution policy of companies listed on the Moroccan stock exchange, more precisely, this work seeks to highlight the effect of concentration, family shareholding, profitability and previous distribution on the dividend. In order to answer this problem, we adopted a panel made up of 37 listed companies, giving rise to 222 observations distributed between 2013 and 2018, tested by the GMM estimator in the "R" software. The results of this work, affirm in this context of emergence, a positive and significant effect, of the profitability and the previous distribution. As well as a negative effect of the concentration of capital and family shareholding on the distribution of dividends. 

Keywords : dividend, nature of shareholding, concentration, profitability.