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From a Performance Feedback Perspective

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기업집단(Business group)은 주로 개도국 경제에서 외부의 불완전한 제도 및 시장을 보완하는 역할을 함으로써 기업집단에 속해 있는 계열사들이 여타 독립된 기업들과 비교하여 많은 이점을 누리는 경향을 보여왔다. 기존의 많은 연구들은 기업집단에 속한 계열사들의 재무적 성과에 집중하여, 다양한 이론적 배경 하에 이들의 성과를 설명하려는 시도를 해 왔다. 기업집단과 계열사의 혁신 활동에 집중한 연구들은 상대적으로 부족한 편이며, 이를 살펴본 연구들도 주로 개도국의 맥락에서 기업집단의 역할을 설명하고 있다. 하지만 이제 개도국을 벗어나 선진 경제로 나아가고 있는 국가에서는 기업집단이 혁신에 미치는 영향을 외부의 불완전한 제도 및 시장을 보완하는 메커니즘만으로 설명하기는 힘들다.
본 연구는 기업집단이 계열사의 혁신 활동인 탐색에 어떠한 영향을 미치는지를 성과 피드백 이론을 적용하여 살펴 보았다. 기업은 성과가 목표치에 얼마만큼 도달하였는지에 대한 판단을 통해 추가적 대안을 찾는 탐색활동 정도를 다르게 한다. 또한 이러한 목표치의 설정은 기업이 속한 맥락에 의해 크게 영향을 받게 된다. 본 연구에서는 기업집단에 속한 계열사들이 목표치에 도달하지 못한 성과를 얻은 경우와 목표치를 뛰어넘는 성과를 얻은 경우를 나누어, 각각의 경우에 일반 독립적 기업들과 비교하여 어떻게 다른 탐색 활동을 하게 되는지를 살펴보았다. 일반적으로 목표치는 기업의 과거 성과와의 비교, 혹은 산업 내 경쟁자와의 비교를 통해 설정된다고 연구되어 왔는데, 본 연구는 이에 더하여 기업집단 차원의 비교를 통한 목표를 추가하여 이러한 추가적인 목표치가 어떠한 영향을 미치는지를 살펴보았다.
이를 위해 한국 제조업을 대상으로 2004년에서 2012년에 걸쳐 데이터를 구축하였으며, 총 6,698개의 샘플 중 888개의 샘플이 한국기업집단에 속한 계열사였다. 연구 결과, 목표치에 부합하지 못한 성과를 얻은 경우 기업집단에 속한 계열사는 일반 독립 기업에 비해 탐색 활동을 활발하게 시행하지 않는 경향을 보였으며, 기업집단 성과와의 비교를 통한 목표치가 계열사의 탐색 활동에 유의미한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 기업집단에 속한 계열사의 경우 목표치 이상의 성과를 달성한 경우, 일반 독립 기업에 비교하여 관성에 빠지는 경향을 보였으며 탐색 활동도 덜 활발해지는 것으로 나타났다.

Business groups’ affiliates have taken advantages in many emerging economies as business groups mitigate incomplete institution and market failures by providing internal infrastructure support to affiliates. Previous studies mostly focused on the influence of business groups on financial performance of affiliates based on the various theoretical perspectives. However, little attention has been devoted to their effects on innovation of affiliates. Although some focused on the innovation aspect, they examine the role of business groups in the context of emerging economies. The market complementary role of business groups cannot fully explain the effect of business groups on the affiliates’ innovation after the markets have begun to function more effectively. In addition to explaining the complementary role of business groups in market institutions, this study suggested an alternative mechanism for determining the effect of business groups on affiliates’ R&D investment decisions even after the markets have begun to function more effectively.
This study used a performance feedback perspective to provide a deeper understanding of business groups’ influence of the search propensity of affiliates. A firm’s responsiveness to performance feedback is an important process of adaptation that initiates search behavior. Search behavior is affected by the manner in which the firm is embedded in an context. We examined how the affiliates perform different search behavior compared to the independent firms by dividing the cases where the achievements not reaching the aspiration levels and the cases where the achievements exceeding the aspiration levels. In addition to highlighting the role of historical and social aspirations from a performance feedback perspective, we also examined business group aspirations as additional reference points for determining affiliates’ search behavior.
Using a sample of Korean manufacturing firms, we compared the innovativeness of affiliated firms and non-affiliated firms. The final data set was composed of 6,698 firm-year observations during the period 2004 to 2012. 888 observations from firms affiliated with business groups and 5,810 from firms that were unaffiliated. This study found that group affiliates invest less in R&D than do non-affiliates when they perform below their aspiration levels. Results also suggested that business group aspirations provide an additional reference point for determining affiliates’ search behaviors. Affiliates were more likely to exhibit inertia when they have achieved their aspirations.

목차

Abstract
요약
Ⅰ. Introduction
Ⅱ. Literature Review and Hypotheses Development
Ⅲ. Methodology
Ⅳ. Results and Discussion
Ⅴ. Conclusion
References

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