Summary
The changes in the financial structures of West German industrial enterprises have been investigated in Größl/Stahlecker/Wohlers (2001). The empirical analysis confirmed the hypothesis that small and medium-sized enterprises are confronted with higher - and even rising - financial risks than larger enterprises. Thresholds were introduced to serve as signals for lenders to tighten credit conditions or even file for bankruptcy. Unfortunately, the empirical distribution of the financial ratios could not be quantified, because the analysis has been - due to reasons of availability - based on aggregate data. The present paper’s aim is to check the robustness of the results and to quantify the development of the financial risk measures by using firm-level data that have been the base for the Bundesbank’s special evaluation of the balance sheet statistic of West German enterprises. Our results confirm the higher risk position of small and medium-sized enterprises in the period 1987-1996.
Zusammenfassung
Die Veränderungen in der Finanzierungsstruktur westdeutscher Industrieunternehmen wurden von Größl/Stahlecker/Wohlers (2001) auf der Grundlage einer durch die Deutsche Bundesbank durchgeführten Sonderauswertung untersucht. Die Studie ergab, daß kleinere und mittlere Unternehmen gestiegenen und höheren finanziellen Risiken als große Unternehmen ausgesetzt sind. Hierzu wurden Risikomaße (short-fall-risks) betrachtet, an denen die Kreditgeber ihr Verhalten gegenüber den Unternehmen ausrichten. Die empirische Verteilung der Risikoindikatoren konnte jedoch aufgrund der verwendeten aggregierten Daten nicht quantifiziert werden. Die vorliegende Arbeit überprüft die Ergebnisse und quantifiziert die zeitliche Entwicklung der Risikomaße anhand der originären Unternehmensdaten, welche auch die Basis der Bilanzstatistik der Deutschen Bundesbank bilden. Unsere Ergebnisse stützen die Hypothese, daß kleine und mittlere Unternehmen einem höheren finanzwirtschaftlichen Risiko ausgesetzt sind.
© 2001 by Lucius & Lucius, Stuttgart
